Il settore dell’healthcare si trova a un importante punto di intersezione.
Da un lato, la nostra sicurezza sanitaria è minacciata dai cambiamenti nello stile di vita e dagli ostacoli nel settore innescati dalla pandemia, dal sottofinanziamento e dall’inflazione elevata. Dall’altro, però, l’abbondanza di innovazione sta stimolando i progressi tecnologici e nell’erogazione dell’assistenza sanitaria.
Ognuna di queste prospettive offre agli investitori più esigenti l’opportunità di identificare e capitalizzare le tendenze emergenti.
Affrontare scelte di vita malsane
L’invecchiamento della popolazione mondiale è ampiamente riconosciuto come un fattore che grava sempre più sui sistemi sanitari globali. Sebbene sia vero, un’altra minaccia più evitabile per le risorse sanitarie deriva dalle scelte di vita. L’aumento dei tassi di obesità contribuisce a problemi di salute cronici, riducendo la qualità della vita e minando i progressi nell’aspettativa, oltre a mettere a dura prova i servizi sanitari. Secondo l’IDF Diabetes Atlas, oggi ci sono già 537 milioni di persone che vivono con il diabete, ma si prevede che questo numero raggiungerà i 700 milioni entro il 2045[1].
Nonostante gli evidenti costi sociali e finanziari associati a una cattiva salute umana, molti governi stanno adottando misure insufficienti per affrontare scelte di vita malsane. Questa incapacità di agire offre un’opportunità per l’innovazione sanitaria.
Un’area che ha catturato l’attenzione dei media e del mercato è stata lo sviluppo di farmaci anti-obesità che sopprimono l’appetito e possono aiutare a guidare cambiamenti permanenti nelle abitudini alimentari malsane. Questi farmaci a base di peptide-1, composto chimico simile al glucagone (GLP-1), offrono una serie di altri benefici oltre alla perdita di peso, limitando il numero di eventi cardiovascolari gravi come ictus e infarti, riducendo l’incidenza del diabete e abbassando la pressione sanguigna.
Mentre i due principali produttori di farmaci GLP-1 continuano a cavalcare l’onda, analizzando un po’ più a fondo gli effetti di questi farmaci, si ipotizza che la loro traiettoria possa già essere vicina a un picco. I dati indicano infatti che alti livelli di peso persi vengono rapidamente recuperati; inoltre, il prezzo elevato di questi farmaci ne impedisce l’uso diffuso. Infine, una forte pipeline di nuovi farmaci in fase di sviluppo che potrebbero sconvolgere quello che è diventato un mercato duopolistico. Gli investitori prudenti potrebbero scoprire che questa nuova generazione di farmaci per l’obesità potrebbe offrire rendimenti più interessanti rispetto agli operatori storici.
Sfruttare l’innovazione sanitaria
L’innovazione sanitaria non solo apre nuovi mercati, ma sconvolge anche quelli consolidati sviluppando metodi di trattamento alternativi, migliorando i risultati dei pazienti e cambiando il modo in cui viene fornita l’assistenza sanitaria.
Ad esempio, calo dei costi della decodifica del genoma consente una migliore comprensione della biologia delle malattie e migliora l’accuratezza dei trattamenti medici. La fibrosi cistica (FC) è una malattia genetica cronica che provoca un accumulo di muco nei sistemi respiratorio e gastrointestinale che, se non trattata, può provocare una morte prematura. Nuove scoperte sulla codifica genica hanno portato allo sviluppo di farmaci per trattare la causa sottostante della fibrosi cistica e quindi migliorare la funzione polmonare e ridurre le riacutizzazioni. I primi test indicano miglioramenti significativi dell’aspettativa di vita.
La somministrazione di nuovi farmaci sta trasformando i trattamenti contro il cancro. Ad esempio, sviluppando e commercializzando la terapia di ricezione delle cellule T (TCR), la biotecnologia ha progettato una soluzione per sbloccare i bersagli intracellulari del cancro e sfruttare il sistema immunitario del corpo per uccidere le cellule tumorali.
Le tecnologie robotiche per la chirurgia minimamente invasiva consentono la standardizzazione dei risultati chirurgici in una base medica diversificata, offrendo al contempo il potenziale per migliorare i risultati a lungo termine attraverso l’utilizzo dell’intelligenza artificiale per analizzare i dati. Nel campo della chirurgia spinale, le pratiche tradizionali hanno il potenziale per una significativa variabilità inter-chirurgo nei risultati e possono danneggiare i nervi adiacenti. Tuttavia, le tecniche digitali consentono l’imaging preoperatorio di tutto il corpo di alta qualità e a basse radiazioni, il monitoraggio perioperatorio dei nervi in tempo reale e il posizionamento dell’impianto guidato da robot, nonché l’imaging post-operatorio per valutare l’allineamento risultante.
All’indomani della pandemia, i volumi delle procedure mediche sono rimasti limitati a causa della carenza di personale, delle carenze di fondi e dell’abbondanza di amministrazione. Tuttavia, l’adozione di una maggiore digitalizzazione ha il potenziale per ricablare in meglio l’infrastruttura sanitaria. La tecnologia può semplificare i processi amministrativi, raccomandare opzioni di trattamento e prevedere gli esiti clinici e analizzare grandi quantità di dati per produrre risultati più coerenti e ridurre i costi delle cure.
Un contesto più favorevole ai tassi d’interesse
Mentre i temi strutturali a lungo termine e i fornitori – e i beneficiari – dell’innovazione sanitaria presentano forti driver di crescita per gli investitori nel settore sanitario, il contesto macroeconomico ha generato venti contrari negli ultimi anni.
I tassi d’interesse sono importanti per il settore, in particolare per le sue aree più innovative, come le società biotecnologiche e med-tech a piccola e media capitalizzazione, che sono particolarmente sensibili ai tassi d’interesse in quanto ciò può ostacolare l’accesso al capitale. Ora che le banche centrali di tutto il mondo hanno iniziato ad allentare la politica monetaria, dovrebbe emergere un contesto di mercato più positivo per il settore. Ad esempio, se i tassi scendono in uno scenario di atterraggio morbido, come attualmente previsto dalla maggior parte degli operatori economici, i settori sanitari innovativi potrebbero eccellere. Tuttavia, anche in una recessione economica, la natura difensiva del settore, che riflette l’inelasticità della domanda di prodotti e servizi sanitari, potrebbe aiutarlo a sovraperformare il mercato in generale. Detto questo, il rischio di stagflazione, dovuto a un’inflazione persistente o a eventi imprevisti, rimane una minaccia. Gli investitori devono considerare queste dinamiche dell’inflazione e dei tassi d’interesse per sfruttare al meglio il potenziale di forti rendimenti dell’assistenza sanitaria.
Guardando al futuro, ci si aspettano ulteriori periodi di “dominance macroeconomica”, ma il suo impatto sembra diminuire. Al contrario, i fattori idiosincratici, come i fondamentali societari e il mutevole panorama politico, stanno iniziando ad avere una maggiore influenza sui movimenti del mercato. Nonostante questo contesto incerto, le valutazioni settoriali rimangono interessanti rispetto al mercato in generale.
Garantire migliori risultati sanitari
Il settore sanitario si trova a un bivio, ma la rapida adozione di nuove innovazioni ha il potenziale per garantire migliori risultati sanitari a livello globale.
In BNP Paribas Asset Management vediamo l’interesse degli investitori per l’innovazione sanitaria come un’area di opportunità significative. Il nostro team di esperti si impegna a identificare le aziende del settore healthcare che guidano o beneficiano di questa innovazione e quelle che rispondono a esigenze mediche clinicamente insoddisfatte, negoziando anche a valutazioni interessanti. In un mondo che cambia, ci saranno vincitori e vinti. Combinando più prospettive, la nostra strategia per gli innovatori nel settore sanitario mira a trovare le aziende che offrono soluzioni trasformative, con l’obiettivo di ottenere al contempo rendimenti sostenibili a lungo termine per i nostri clienti.
