Le foreste della Terra sono una risorsa di vitale importanza, ma spesso trascurata.
Non solo svolgono un ruolo economico fondamentale, ma fungono anche da pilastri fondamentali per la biodiversità e la lotta contro il cambiamento climatico.
Quindi, questa materia prima naturale prontamente disponibile potrebbe rappresentare la prossima opportunità di investimento orientata alla sostenibilità?
Silvicoltura: una forza economica non riconosciuta
Le foreste coprono più di 4 miliardi di ettari[1] , pari a circa il 30% della superficie terrestre, e sono composte da boschi che si conservano e rigenerano naturalmente e da nuovi impianti. Questi sistemi naturali forniscono molti beni e servizi ecosistemici, in primo luogo il legname ma anche prodotti non legnosi che possono contribuire alla salute e al benessere umano – compresi gli alimenti, le piante medicinali e le materie prime per i prodotti farmaceutici – e alle attività ricreative e culturali all’aperto, come lo sport e il turismo.
Oltre ad essere una delle principali fonti di capitale naturale, il settore forestale rappresenta l’1% dei posti di lavoro globali, impiegando più di 33 milioni di persone[2]. Le foreste forniscono anche importanti servizi ambientali come la depurazione dell’aria e dell’acqua, la protezione del suolo, il riciclaggio dei nutrienti, il sequestro del carbonio e la regolazione del clima. Le foreste sono uno degli elementi più importanti per la biodiversità, fornendo un habitat naturale per una vasta gamma di animali, piante e altri organismi viventi.
Nonostante gli impegni dei leader mondiali di porre fine alla deforestazione entro il 2030, le foreste naturali rimangono minacciate dalla deforestazione: nel 2022 è andata persa un’area grande quanto la Danimarca[3]. Tuttavia, le piantagioni commerciali di legname, note come timberland, stanno iniziando a svolgere un ruolo economico e ambientale più produttivo.
La crescente domanda di approvvigionamento sostenibile
Le piantagioni di legname rappresentano solo circa il 3% della superficie forestale mondiale, ma producono un terzo del legname industriale globale[4]. Inoltre, si prevede che i boschi commerciali rappresenteranno una quota molto maggiore della produzione mondiale di legno: la FAO stima che la domanda globale di legname aumenterà dal 37% al 60% tra il 2020 e il 2050.
Questa maggiore domanda deriva da molteplici fattori, tra cui la crescita della popolazione mondiale, l’urbanizzazione, l’aumento del reddito pro capite, la disponibilità di legname e gli sviluppi tecnologici e dei prodotti. Inoltre, i consumatori chiedono sempre più che il legno sia certificato come prodotto in modo sostenibile, il che significa che deve essere di provenienza e autenticato in modo responsabile. Queste normative ambientali più severe dovrebbero spingere ulteriormente l’offerta di legname verso le piantagioni di legname.
Un’altra fonte di domanda deriva dall’urgente necessità di decarbonizzare l’ambiente costruito. I piani per ridurre le emissioni stanno orientando l’industria delle costruzioni verso un maggiore uso di biomateriali, come il legno lamellare incrociato (CLT), che hanno un’impronta di carbonio molto più bassa rispetto all’acciaio o al cemento. Si prevede che il mercato del CLT crescerà del 14,9% (CAGR)[5] dal 2023 al 2030[6] ed è già stato utilizzato con successo in strutture complesse come grattacieli e ponti.
In mezzo a questa crescita sostenuta della domanda, le pressioni sull’offerta aumenteranno sicuramente e si prevede che la domanda supererà l’offerta accessibile entro il 2040. Questo squilibrio dovrebbe portare a un aumento a lungo termine dei prezzi del legname. Pertanto, investire in boschi gestiti in modo sostenibile potrebbe essere un modo per trarre profitto dalla crescente domanda di legno.
Promuovere soluzioni per il clima e la biodiversità
I terreni boschivi gestiti in modo sostenibile offrono anche agli investitori un modo tangibile per contribuire positivamente all’adattamento e/o alla mitigazione dei cambiamenti climatici, oltre a raggiungere diversi obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite.
Le foreste gestite possono svolgere un ruolo importante nella lotta al cambiamento climatico. In primo luogo, hanno il potenziale per ridurre le emissioni di gas serra (GHG) attraverso la prevenzione della deforestazione e del degrado forestale. In secondo luogo, la gestione e il ripristino delle foreste possono mantenere o rafforzare il ruolo delle foreste come pozzi di assorbimento del carbonio. Infine, un maggiore stoccaggio del carbonio a lungo termine può essere facilitato da un maggiore uso di prodotti in legno sostenibili e le emissioni possono essere evitate attraverso la sostituzione di materiali ad alta intensità di emissioni.
Le attività relative al ripristino, all’imboschimento e al rimboschimento delle foreste potrebbero da sole offrire più di un terzo delle opzioni di risposta necessarie entro il 2030 per evitare un aumento delle temperature globali superiore alla soglia dei 2°C stabilita nell’accordo di Parigi.
Politiche positive e dinamiche di mercato
Dato che il 75% delle foreste del mondo è controllato dai governi, gli sviluppi normativi possono avere un impatto significativo sulla gestione delle foreste. In particolare, le politiche relative alle strategie di approvvigionamento responsabile, allo sviluppo delle energie rinnovabili e agli standard di bioedilizia dovrebbero sostenere la produzione e il commercio del legno. Tuttavia, è il passaggio alle tasse e ai crediti sul carbonio che potrebbe avere il maggiore impatto sulla silvicoltura, creando un flusso di reddito alternativo.
Un credito di carbonio forestale viene creato quando i proprietari di foreste intraprendono progetti specifici (ad esempio imboschimento o rimboschimento, conversioni evitate e migliore gestione forestale) per aumentare la capacità delle foreste di assorbire CO2 e immagazzinare carbonio o ridurre, ritardare o evitare le emissioni di CO2. Questi vengono poi monetizzati dagli acquirenti che acquistano crediti di carbonio registrati per compensare, neutralizzare o compensare le emissioni di carbonio prodotte da altre attività, come ad esempio l’industria e i viaggi aerei.
Sebbene il mercato dei crediti di carbonio sia stato oggetto di stampa negativa negli ultimi anni, la domanda di crediti di carbonio di qualità rimane robusta. Il mercato globale è stato stimato in 479,41 miliardi di dollari nel 2023 e si prevede che crescerà a un CAGR del 39,4% dal 2024 al 2030[7]. I crediti basati sulla natura, compresi i crediti di carbonio forestali, possono offrire un prezioso paniere di benefici ambientali e sociali aggiuntivi (ad esempio, aumento della biodiversità, finanziamenti per la conservazione del territorio e la creazione di posti di lavoro) e possono quindi spesso imporre prezzi premium rispetto ai crediti prodotti da soluzioni ingegneristiche.
Un’opzione d’investimento positiva per il clima e la natura
Per gli investitori che desiderano aumentare la propria esposizione a investimenti più ecologici in aree a basse emissioni di carbonio e allineate al clima, la silvicoltura sostenibile offre un’opportunità palpabile e prontamente disponibile. Il settore del legname rappresenta attualmente un universo investibile di circa 200 miliardi di dollari, con circa la metà degli investimenti disponibili situati negli Stati Uniti, il 21% in America Latina, il 17% in Oceania, il 9% in Europa e il 5% in Asia e Africa[8].
Può svolgere un ruolo efficace e significativo nei portafogli di investimento in quanto presenta diverse caratteristiche distintive, tra cui interessanti rendimenti corretti per il rischio, reddito annuo stabile, vantaggi di diversificazione grazie alla sua bassa correlazione con altre classi di attività e proprietà di copertura dell’inflazione. Unica per la classe di attività del legname è la capacità di generare reddito aggiuntivo da altre fonti contributive, come locazioni ricreative, tasse sulla caccia, servizi di conservazione, vendita di compensazioni di carbonio o crediti di mitigazione e contratti di locazione per impianti di energia rinnovabile. Ed è particolarmente adatto agli investitori istituzionali, in quanto le sue caratteristiche di duration corrispondono alle passività a lungo termine derivanti dalle obbligazioni dei fondi pensione e delle assicurazioni.
Tuttavia, l’investimento in legname non è privo di rischi. I rischi di mercato includono la volatilità dei prezzi del legname; i rischi fisici implicano fattori che possono influenzare il volume e la qualità del legname, come incendi, tempeste, siccità, insetti e malattie; Mentre i rischi normativi/legali e politici possono derivare da modifiche apportate alle normative sull’uso del suolo, alle leggi ambientali, alle certificazioni verdi o ai codici fiscali che possono avere effetti potenzialmente negativi sui rendimenti degli investimenti di Timberland. Questi rischi possono essere ampiamente mitigati attraverso la diversificazione del portafoglio tra aree geografiche, specie di alberi, classi di età, prodotti e mercati finali.
Una soluzione per il capitale naturale per un mondo che cambia
L’andamento positivo dei fattori macroeconomici (crescita demografica, aumento del reddito pro capite, transizione verde), insieme al suo ruolo di soluzione climatica naturale e alle sue interessanti caratteristiche di investimento, fanno sì che la silvicoltura sostenibile rappresenti un’opportunità interessante per gli investitori. In BNP Paribas Asset Management crediamo che la sostenibilità dei terreni boschivi possa contribuire a fornire ai clienti risultati positivi nel mondo reale, oltre a interessanti rendimenti finanziari. La nostra strategia offre ai clienti opportunità d’investimento di copertura dall’inflazione e di apprezzamento del capitale che hanno anche il potenziale per offrire benefici ambientali, climatici e sociali positivi.
[1] Organizzazione delle Nazioni Unite per l’Alimentazione e l’Agricoltura (FAO), 2020
[2] https://blogs.worldbank.org/en/voices/forests-healthy-people-economies-and-ecosystems
[3] https://wwf.panda.org/wwf_news/?10925941/Five-positive-signs-for-forests-in-2024
[4] FAO, 2020
[5] Tasso di crescita annuale composto (CAGR)
[6] https://www.grandviewresearch.com/press-release/global-cross-laminated-timber-market
[8] IWC e le nuove foreste, 2021
