Les effets de base, la baisse (modérée) des prix de l’énergie et des matières premières et le ralentissement économique majeur qui se profile devraient entraîner une stabilisation, voir un recul, de l’inflation en zone euro d’ici la fin 2023. D’ici là, la BCE – déterminée à endiguer l’inflation – continuera probablement à durcir sa politique monétaire et pourrait même rapidement relever les taux directeurs de 75 pb, et non de 50 pb comme cela est largement prévu.
Écoutez ce podcast Talking heads dans lequel Arnaud-Guilhem Lamy, responsable des stratégies obligataires euro-aggregate, et Daniel Morris, responsable de la stratégie de marché, reviennent sur la volatilité récente des marchés et évoquent les atouts offerts par les obligations d’entreprise. Arnaud-Guilhem met en avant les titres émis par des agences et les obligations sécurisées, tout en se disant optimiste à l’égard du crédit investment grade en Europe, où les prévisions de taux de défaut implicites sont désormais trop élevées[2] et où les spreads semblent attractifs.
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Références
[1]les taux de défaut prévus ont augmenté à cause des perspectives de récession (et d’autres facteurs), mais le pessimisme “intégré” dans ces prévisions est trop fort. Merci de valider
[2]les taux de défaut prévus ont augmenté à cause des perspectives de récession (et d’autres facteurs), mais le pessimisme “intégré” dans ces prévisions est trop fort. Merci de valider
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