Que faut-il savoir ?
Selon les dernières perspectives de l’Organisation de coopération et de développement économiques, le conflit au Moyen-Orient a refroidi les attentes en matière de croissance économique mondiale et entraîné une hausse des prévisions d’inflation. L’organisation a ramené ses prévisions de croissance mondiale pour 2027 de 3,1 à 3,0 %, mais a laissé celles pour 2026 inchangées à 2,9 %. Selon les prévisions actuelles, l’inflation devrait désormais atteindre 4,0 % cette année dans les économies avancées du G20, soit 1,2 point de pourcentage de plus que les prévisions précédentes. L’OCDE a toutefois signalé un risque de « conséquences nettement plus graves » en cas de perturbation prolongée du marché pétrolier. La volatilité est restée élevée sur les marchés mondiaux la semaine dernière, l’indice MSCI World NR cédant 1,5 % durant la semaine précédant la clôture de jeudi*.
*En dollars US. Source : FactSet, données au 26 mars 2026
Dans le monde
Dans ce contexte géopolitique difficile, les derniers indices des directeurs d’achat font état d’un ralentissement de l’activité économique dans plusieurs grandes économies au mois de mars. Aux États-Unis, le chiffre provisoire de l’indice composite d’activité S&P Global a chuté à 51,4 contre 51,9 en février, son plus bas niveau depuis 11 mois, tout en restant en territoire positif (toute valeur supérieure à 50 étant signe d’expansion). Les entreprises ont signalé un léger ralentissement de la reprise des nouvelles commandes et une hausse des prix consécutive au déclenchement du conflit iranien. Le PMI composite de la zone euro s’est replié à 50,5 contre 51,9 précédemment, son plus bas niveau depuis dix mois. De son côté, l’indice PMI préliminaire britannique est passé de 53,7 à 51,0, son plus bas niveau depuis six mois.
Le chiffre à la une : 1,3 %
Le taux d’inflation annuel du Japon a ralenti pour s’établir à 1,3 % en février contre 1,5 % en janvier, son plus bas niveau depuis mars 2022. Ce chiffre inférieur aux prévisions résulte principalement de la stabilisation des prix des produits alimentaires et du rétablissement des subventions pour l’électricité et le gaz. L’inflation sous-jacente, qui exclut les produits alimentaires frais, est passée de 2 à 1,6 %, tandis que le taux « core core », très surveillé, qui exclut les produits alimentaires frais et l’énergie, a légèrement reculé, passant de 2,6 à 2,5 %. Parallèlement, l’activité économique a ralenti en mars au Japon, avec un indice PMI composite en baisse à 52,5 contre 53,9 le mois précédent.
Le graphique de la semaine
Le positionnement actuel des investisseurs témoigne d’un marché partagé entre espoirs de rebond et prudence. Cet état d’esprit relativement moins pessimiste, assorti d’une activité de couverture soutenue, semble indiquer que les investisseurs se positionnent de manière défensive dans l’attente d’un retour progressif de la confiance. Une telle prudence dans le positionnement pourrait nourrir une reprise du marché, sous l’effet d’éventuels catalyseurs de désescalade du conflit au Moyen-Orient, les marchés fortement couverts enregistrant souvent des gains importants lorsque les craintes s’atténuent et que les positions de couverture sont dénouées. La volatilité à court terme pourrait finir par laisser place à un rebond, le marché se recentrant sur le scénario de croissance fondamental qui, pour l’heure, reste inchangé.
Le bon mot :
Zettajoule : unité de mesure employée pour les très grandes quantités d’énergie. Si un joule correspond à la quantité d’énergie transférée par une puissance d’un watt pendant une seconde, un zettajoule équivaut à un milliard de mille milliards de joules, soit le chiffre 1 suivi de 21 zéros. Selon un nouveau rapport de l’Organisation météorologique mondiale, le taux de réchauffement océanique des deux dernières décennies est de l’ordre de 11,0 à 12,2 zettajoules, soit plus du double du taux observé entre 1960 et 2005. Ce constat, associé à d’autres indicateurs, suggère que le climat de la Terre n’a jamais été aussi déséquilibré depuis le début des observations, précise le rapport.
À venir
La Banque du Japon publiera lundi le rapport de synthèse issu de sa dernière réunion de politique monétaire. Une estimation définitive de la croissance du PIB britannique au quatrième trimestre et une estimation préliminaire de l’inflation dans la zone euro en mars sont attendues mardi. La zone euro annoncera mercredi ses derniers chiffres du chômage. Enfin, les indices PMI définitifs concernant le Japon, la Chine et les États-Unis seront communiqués vendredi, de même que les chiffres de l’emploi aux États-Unis.
