Todo apunta a que el acuerdo sorpresa alcanzado en el Senado estadounidense sobre un paquete de gasto milmillonario cambiará la percepción del papel del país en la lucha contra el cambio climático y podría dar un impulso significativo a las empresas de soluciones medioambientales, afirman Edward Lees y Ulrik Fugmann, del Grupo de Estrategias Medioambientales.[1]
La noticia de un paquete tributario y de gasto climático de 369.000 millones de dólares sorprendió a los mercados, que albergaban la esperanza de un plan de entre 200.000 y 300.000 millones. Las propuestas climáticas y de energía se han descrito como “la acción climática más ambiciosa de la historia de los Estados Unidos” (New York Times) e incluyen incentivos fiscales para fomentar las industrias de energía eólica, solar, geotérmica, de baterías y otros segmentos de energía limpia en la década venidera.
El conjunto de medidas se financiará mediante nuevos ingresos tributarios de 451.000 millones de dólares a lo largo de los próximos diez años, recortándose al mismo tiempo el gasto federal en medicamentos con receta en 288.000 millones. El plan captaría la mayor parte de estos ingresos (estimada en 313.000 millones de dólares) aplicando un impuesto mínimo sobre el resultado contable[2] de las grandes empresas.
No obstante, todavía quedan varios obstáculos legislativos y de procedimiento que negociar entre el senador Joe Manchin y el líder de la mayoría demócrata, Chuck Schumer. Asimismo, el acuerdo debe adherirse a normas presupuestarias estrictas, ya que los demócratas tienen previsto ir por la vía de la “reconciliación”, un proceso presupuestario que permite la aprobación de ciertas medidas fiscales por mayoría simple.
El proyecto se llama oficialmente Ley de Reducción de la Inflación de 2022, para distinguirlo del ambicioso plan de política doméstica que el presidente Biden había propuesto inicialmente (que contemplaba un gasto de billones de dólares) y cuya aprobación buscaron los demócratas en el Congreso durante la mayor parte del año pasado. Su nombre subraya la expectativa de que las tecnologías de energía limpia tendrán un efecto deflacionario de medio a largo plazo.
Confirmación de nuestra perspectiva
En contra del consenso, hace tiempo que mantenemos la opinión de que, tras la muerte del plan “Reconstruir mejor” (Build Back Better) en diciembre de 2021, se aprobaría una ley climática significativa durante el verano. Esta perspectiva se basa en nuestra valoración de que las inversiones en energía limpia son, en última instancia, deflacionarias. Además, ayudan a abordar el tema candente de la seguridad energética, propulsado a un primer plano por la guerra en Ucrania. Creemos que la infraestructura energética estadounidense se halla en un estado precario[3] y requiere energía barata, fiable y más verde.
Aunque los detalles finales de la ley podrían cambiar, actualmente parece incluir:
- 30.000 millones de dólares en créditos fiscales para paneles solares, turbinas eólicas, baterías y procesamiento de minerales críticos.
- 10.000 millones de dólares en créditos fiscales para construir instalaciones manufactureras de tecnología limpia.
- 500 millones de dólares para bombas de calor y procesamiento de minerales críticos.
- Créditos fiscales para hacer más asequible la compra de vehículos eléctricos nuevos y de segunda mano.
- 20.000 millones de dólares para recortar emisiones en el sector agrícola.
Nuestra expectativa es que el plan beneficiará en gran medida a las acciones de compañías especializadas en energía solar residencial, hidrógeno, energía eólica, almacenamiento de energía y fabricantes de vehículos eléctricos (VE).
Resumen de inversiones relacionadas con el cambio climático en la Ley de Reducción de la Inflación de 2022:
Referencias
[1] Vea también Estrategias temáticas medioambientales – BNPP AM España inversor profesional (bnpparibas-am.es)
[2] Determinada de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP), esta es la cifra que una compañía publica en sus cuentas financieras para sus inversores o accionistas, y que declara ante el regulador financiero. Fuente: https://www.investopedia.com/book-income-5207852
[3] El avance de la energía limpia podría descarrilar sin una remodelación de la infraestructura eléctrica, una tarea que según algunos expertos del sector requiere una inversión de más de 2 billones de dólares. La red está muy deteriorada debido a su edad y a la falta de inversión, tal como reflejan los apagones durante eventos meteorológicos cada vez más frecuentes y severos. Fuente: https://www.reuters.com/investigates/special-report/usa-renewables-electric-grid/
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