¿Qué necesita saber?
El Banco Central Europeo subió su tipo de interés de referencia 25 puntos básicos, hasta el 2,25%, su primera subida desde 2023. La inflación de la zona euro subió al 3,2% en mayo, desde el 3,0% registrado en abril, debido al conflicto en Oriente Medio. El BCE ha revisado al alza sus expectativas de inflación y ha rebajado sus previsiones de crecimiento, lo que refleja «un impacto más pronunciado de la guerra». Ahora espera una inflación media del 3,0% en 2026 y del 2,3% en 2027, frente a su previsión de marzo del 2,6% y del 2,0%, respectivamente. Además, el BCE prevé ahora un crecimiento económico medio de la zona euro del 0,8% este año y del 1,2% el próximo año, después de haber rebajado sus previsiones desde el 0,9% y el 1,3%.
A nivel mundial
La inflación anual de Estados Unidos subió al 4,2% en mayo, lo que supone una subida con respecto al 3,8% de abril y el ritmo más rápido en tres años, debido al aumento de los costes energéticos provocado por la crisis en Oriente Medio. La inflación subyacente, que excluye energía y alimentación, subió al 2,9% en mayo, tras un aumento del 2,8% el mes anterior. Se sigue esperando que la Reserva Federal de Estados Unidos mantenga los tipos de interés sin cambios en su reunión de esta semana, pero han aumentado las expectativas del mercado con respecto a una subida de tipos este año. Por otra parte, la inflación anual de China subió un 1,2% en mayo, en línea con la evolución de abril.
Dato destacado: 1,8%
La economía japonesa se expandió menos de lo inicialmente previsto en el primer trimestre de 2026, aunque superó el crecimiento del cuarto trimestre, según muestran las cifras revisadas. En términos anualizados, el PIB subió un 1,8%, una cifra inferior a la estimación oficial inicial del 2,1%, pero superior al 0,7% del cuarto trimestre, que se revisó a la baja. El ajuste del crecimiento del primer trimestre reflejó la disminución de la inversión en inmovilizado, ya que las empresas redujeron sus inversiones en un contexto de incertidumbre geopolítica y económica. Se espera que el Banco de Japón suba los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta el 1% en su reunión de esta semana.
Gráfico de la semana
La rentabilidad de las empresas estadounidenses siguió mejorando en el primer trimestre, ampliando aún más la brecha con las europeas. Aunque la sostenibilidad de unos márgenes de beneficio tan elevados podría ser objeto de escrutinio en el futuro, sobre todo a nivel de sector, la tendencia actual sitúa las valoraciones bursátiles relativas en una perspectiva diferente. De hecho, el PER del índice S&P 500 acaba estando mucho más cerca del PER del índice Stoxx Europe 600, después de tener en cuenta la diferencia en los márgenes de beneficio. En última instancia, la brecha de valoración entre Europa y Estados Unidos refleja un auge de la productividad similar al de la década de los 90, en un momento de cambios tecnológicos rápidos y disruptivos.
La voz de la sabiduría
Ley de Chips 2.0: La Comisión Europea ha adoptado nuevas medidas para impulsar su industria de semiconductores, basándose en la Ley de Chips de 2023 original. La nueva ley forma parte de un paquete más amplio de soberanía tecnológica europea con el que la Comisión Europea pretende también potenciar su capacidad en el desarrollo de la inteligencia artificial, la computación en la nube y el código abierto, con el fin de reducir la dependencia de otros mercados y aumentar su competitividad y resiliencia. Asimismo, pretende triplicar la capacidad de los centros de datos en Europa en los próximos 5-7 años y promover un enfoque de inteligencia artificial más coordinado entre los Estados miembros.
Eventos próximos
La política monetaria está en el punto de mira esta semana. El martes, es el turno del Banco de Japón y el Banco de la Reserva de Australia de celebrar sus respectivas reuniones de política monetaria. La Reserva Federal celebra su propia reunión para fijar los tipos de interés el miércoles, mientras que el Banco de Inglaterra se reunirá el jueves. En cuanto a las actualizaciones de datos económicos, tanto la zona euro como el Reino Unido publican sus últimos datos de inflación el miércoles, seguidos de los de Japón el viernes.
