- Con la sua capacità di rivoluzionare l’economia globale, la produttività e la vita quotidiana, l’intelligenza artificiale si sta affermando come la più importante innovazione tecnologica dai tempi di Internet
- Grazie alla rapida innovazione e agli investimenti nelle infrastrutture, i titoli legati all’intelligenza artificiale e le aziende attive nel settore dell’hardware per l’IA e dei servizi cloud stanno riscuotendo un notevole successo sul mercato
- Questa tecnologia offre interessanti opportunità di investimento a lungo termine in settori quali le infrastrutture e i data center, solo per citarne alcuni
A cura di Chris Iggo, Chair of the Investment Institute and CIO for AXA IM Core, BNP Paribas Asset Management
Mentre le tensioni geopolitiche continuano a dominare le prime pagine dei giornali di tutto il mondo, un tema rimane al centro del dibattito tra gli investitori: il settore tecnologico e, più specificamente, l’intelligenza artificiale e il suo potenziale a lungo termine.
Il tema è onnipresente, in quanto molti concordano sul fatto che l’IA rappresenti lo sviluppo più significativo dell’era digitale dal lancio di Internet. Il suo potenziale impatto sulla vita, sul lavoro e sull’economia globale potrebbe essere enorme.
Secondo una ricerca di PwC, l’IA potrebbe “incrementare la produzione economica mondiale fino a 15 punti percentuali nel prossimo decennio”, aggiungendo di fatto un punto percentuale ai tassi di crescita annuali, un aumento paragonabile a quello registrato a livello mondiale con l’industrializzazione del XIX secolo.[1]
Gran parte dell’entusiasmo è nato con il lancio del motore di IA conversazionale ChatGPT nel novembre 2022. L’applicazione ha raggiunto quasi 800 milioni di utenti attivi in meno di tre anni dal suo lancio: un traguardo che Internet ha impiegato 13 anni a raggiungere.[2]
Grazie all’IA, i computer sono in grado di pensare, imparare, adattarsi e svolgere compiti e funzioni cognitive tipicamente associate agli esseri umani, mentre l’IA generativa è in grado di produrre testi, immagini e video. La sua comparsa ha dato il via a un’ondata di investimenti e innovazione che continua a prendere slancio, con le società di tutto il mondo che investono senza sosta nelle proprie infrastrutture di IA.
Frenesia di mercato
Questo entusiasmo si è riflesso in modo evidente nei rendimenti dei mercati azionari; negli Stati Uniti, fulcro principale dell’innovazione nel campo dell’IA, i mercati hanno raggiunto più volte massimi storici negli ultimi 12 mesi. I titoli del settore tecnologico e dell’IA hanno trainato la migliore stagione degli utili per il primo trimestre negli Stati Uniti dal 2021, con una crescita pari a circa il 27% su base annua.[3] Inoltre, la Corea del Sud e il Giappone, colossi globali dei semiconduttori, hanno anch’essi visto quest’anno i propri indici azionari di riferimento raggiungere livelli record.
Considerato l’andamento eccezionale, è comprensibile che gli investitori si siano chiesti se il mercato stia andando incontro a un altro ciclo di espansione e contrazione, simile a quello dell’era delle dot-com all’inizio del secolo. Tuttavia, non riteniamo d’essere ancora giunti a quel punto poiché, nonostante alcune valutazioni elevate, nel complesso non sono così esorbitanti come alla fine degli anni ’90.
E anche se inevitabilmente ci saranno vincitori e vinti, le aziende tecnologiche di oggi sono molto diverse. Nel periodo delle dot-com, molte valutazioni aziendali erano basate sulle aspettative, piuttosto che su elementi concreti. Oggi le aziende registrano ricavi e profitti reali, come dimostrato dalla recente stagione degli utili.
È chiaro che, al momento, i cosiddetti “picks and shovels” nel settore dell’IA, ovvero quelle società coinvolte nella realizzazione delle infrastrutture necessarie (grandi servizi di cloud computing, data center, capacità server e di elaborazione, nonché produttori di semiconduttori e di apparecchiature per semiconduttori), sono tra i potenziali vincitori immediati.
Si prevede inoltre che alcune delle più grandi aziende tecnologiche statunitensi destineranno circa $ 800 miliardi a investimenti in conto capitale nel 2026, principalmente per potenziare le infrastrutture dedicate all’IA generativa: una cifra che, secondo le stime degli analisti, potrebbe raggiungere quota $ 1.100 miliardi nel 2027, sulla base delle proiezioni delle aziende stesse.
Aumento della produttività
Le aspettative riposte nell’IA e il suo impatto sulla vita delle persone e sull’economia globale aprono una miriade di possibilità, soprattutto in termini di aumento della produttività.
Da un punto di vista industriale, l’IA è in grado di automatizzare le attività di routine in diversi settori, come quello manifatturiero e quello dei servizi finanziari, consentendo alle società di operare in modo più efficiente e, potenzialmente, di ridurre i costi.
La società di consulenza McKinsey & Co. ha già previsto come l’IA generativa e altre tecnologie possano automatizzare attività lavorative che attualmente occupano dal 60% al 70% del tempo dei dipendenti. Prevede che il suo impatto potrebbe aggiungere migliaia di miliardi di dollari all’economia globale.[4]
L’IA ha inoltre le potenzialità per creare nuovi settori, proprio come è avvenuto con l’avvento di Internet. Sebbene, comprensibilmente, vi sia stata molta preoccupazione riguardo alla possibilità che l’IA possa sostituire i lavoratori, riteniamo al contempo che questa tecnologia finirà per inaugurare una nuova era di crescita economica, che potrebbe contribuire ad ampliare le opportunità di lavoro in settori nuovi ed emergenti.
Un futuro di sfide e opportunità
Naturalmente, aumenteranno le preoccupazioni relative ad aspetti quali la privacy e la sicurezza dei dati; i governi e i decisori politici dovranno intervenire con normative imparziali e trasparenti per contribuire a contrastare e prevenire danni e abusi.
L’IA domina ormai da tempo la vita quotidiana. Gli algoritmi basati sull’IA sono onnipresenti in moltissimi ambiti, dal mondo del lavoro ai film e alla musica che ascoltiamo in streaming, ai consigli per lo shopping online e molto altro ancora.
Esistono numerose opportunità di investimento sia nel campo della progettazione dell’IA che in quello delle infrastrutture, e le società, in un numero crescente di settori e industrie, stanno iniziando a utilizzare l’IA per migliorare i propri modelli di business. Riteniamo che il potenziale di investimento a lungo termine dell’IA rimanga una prospettiva molto interessante.
[1] L’adozione dell’intelligenza artificiale potrebbe far crescere il PIL mondiale di ulteriori 15 punti percentuali entro il 2035, in un contesto di profonda trasformazione dell’economia globale: PwC Research
[2] OpenAI/Banca Mondiale. Ottobre 2025
[3] CIO Weekly – AI fuels the strongest earnings season in years
