Strukturelle Verschiebungen verändern unsere Welt grundsätzlich.
Sie revolutionieren Branchen, verändern ganze Volkswirtschaften und erzeugen Volatilität – zugleich eröffnen sie für Anleger spannende Chancen.
Dieses neue Investment‑Umfeld verlangt Agilität und vorausschauendes Denken. Das Unterscheiden von nachhaltigen Entwicklungen gegenüber vergänglichen Trends erfordert tiefgehende Analysen, ein aktives Urteilsvermögen und den Mut, dem Konsens vorauszudenken.
Die Unsicherheit hält an
Seit Beginn der 2020er‑Jahre ist die Welt fragmentierter, politisch schwankungsanfälliger und unsicherer geworden. Historische Normen sind nicht mehr selbstverständlich. Langjährige strategische Beziehungen, Handels- und Sicherheitsallianzen zerfallen zunehmend. Der Status internationaler Organisationen wurde durch einflussreiche Nationen geschwächt, die ihren eigenen Weg gehen. Zudem hat sich die globale Ordnung vom Multilateralismus hin zu einem multipolaren (oder bipolaren) System verschoben, in dem sowohl die USA als auch China über erhebliche Macht verfügen.
Für Investoren haben diese komplexen und schnellen Veränderungen tiefgreifende Auswirkungen. Die Märkte werden nicht mehr überwiegend von bekannten Faktoren wie Wachstum, Inflation und Geldpolitik angetrieben. Weitere Einflüsse wie etwa Demografie, Innovation, Geopolitik und Umwelt definieren Marktrisiken neu und stellen langfristige Widerstandsfähigkeit von Investitionen auf den Prüfstand. In ihrer Gesamtheit haben diese neuen Treiber das Potenzial, die wirtschaftliche Aktivität zu verunsichern, Inflationstrends zu beeinflussen und etablierte Lieferketten zu stören. Mit fortschreitendem Jahrzehnt werden Investoren Megatrends ebenso viel Aufmerksamkeit schenken müssen wie Wirtschaftsdaten und darauf vorbereitet sein, entsprechend zu reagieren.
Unterschiedliche wirtschaftliche Wege
Geopolitik kann Unsicherheit erzeugen, doch die globalen Wirtschaftsaussichten sind beruhigender. Die Weltwirtschaft zeigt trotz Handelskonflikten überraschende Widerstandsfähigkeit, und die Inflation scheint wieder unter Kontrolle zu geraten. Investoren sollten jedoch beachten, dass sich die regionalen Volkswirtschaften nicht mehr im Gleichklang entwickeln.
Das Wachstum in den USA wird durch neue politische Richtungen geprägt, darunter Zölle und mutige fiskalische Ausgaben im Rahmen des One Big Beautiful Bill Act von Präsident Trump. Die größte Volkswirtschaft der Welt wird zudem durch massive Unternehmensausgaben gestützt, vor allem im KI‑Ökosystem, die in den kommenden Jahren eine breit angelegte Trickle‑Down‑Wirkung entfalten sollten.
Europa gewinnt dank seiner fiskalischen Neuausrichtung, die auf umfangreiche Ausgaben für Verteidigung und Infrastruktur abzielt, wieder an wirtschaftlicher Dynamik. Gleichzeitig wird erwartet, dass sich das Wachstumstempo in China künftig verlangsamt– selbst unter Berücksichtigung politischer Konjunkturmaßnahmen. Chinas jüngster Fünfjahresplan gilt als stärker auf die Förderung fortschrittlicher Verteidigung und strategischer Sektoren – insbesondere der Technologie Branche – ausgerichtet als auf die Stützung einer schwachen inländischen Konsumnachfrage.
Auch beim Thema Inflation bedeutet ein ausgewogenerer Ausblick nicht die Rückkehr zum Niedrig‑Inflations‑Regime der letzten Dekade. Statt sich darauf zu konzentrieren, wo die Inflation letztlich landen wird, sollte stärker beachtet werden, wie schnell sie dorthin gelangt und wie diese Normalisierung in den einzelnen Regionen verlaufen könnte. Die USA stechen hierbei besonders hervor: Erstens hat die volle Wirkung der Zölle noch nicht vollständig in den Preisen sichtbar werden lassen; zweitens wird die vermeintliche Unabhängigkeit der Federal Reserve unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh besonders genau unter die Lupe genommen werden.
Was die Inflation betrifft, bedeutet ein ausgewogener Ausblick nicht zwangsläufig eine Rückkehr zum Niedriginflationsumfeld des vergangenen Jahrzehnts. Weniger Aufmerksamkeit sollte darauf gerichtet werden, wo die Inflation letztlich landet, sondern vielmehr darauf, wie schnell sie dieses Niveau erreicht und wie sich diese Normalisierung regional entwickeln könnte. Die USA stechen dabei besonders hervor. Erstens haben sich die vollständigen Auswirkungen von Zöllen bislang noch nicht in den Preisen niedergeschlagen; wird die wahrgenommene Unabhängigkeit der Federal Reserve unter ihrem neu nominierten Vorsitzenden Kevin Warsh genau beobachtet werden.
Dieses vergleichsweise günstige wirtschaftliche und inflationsbezogene Umfeld dürfte die Märkte grundsätzlich unterstützen, auch wenn bereits geringe Abweichungen von diesem zunehmend optimistischen Narrativ zu erhöhter Volatilität führen könnte.
Neue Investitionsmöglichkeiten
Das Verständnis der Investitionstrends, die die zweite Hälfte des Jahrzehnts prägen, wird entscheidend sein – nicht nur für das Risikomanagement, sondern auch für die Identifizierung neuer Wachstums- und Chancenbereiche. Drei globale Themen werden voraussichtlich die Märkte beeinflussen.
Erstens beeinflussen demografische Verschiebungen, darunter eine alternde Bevölkerung, sinkende Geburtenraten, Veränderungen im Konsumverhalten und Druck auf das Humankapital, fiskalische Stabilität, Nachfragemuster, Produktanpassung und Arbeitsmarktdynamik. Obwohl komplex, können solche Themen zu innovativen Lösungen und neuen Investitionsmöglichkeiten führen.
Zweitens wird Innovation weiterhin dominieren. Die globalen Investitionen in KI beschleunigen sich rasant. Die jährlichen Investitionen werden voraussichtlich bis 2030 auf 1,5 Milliarden US-Dollar für KI-Anwendungen und 400 Milliarden US-Dollar für KI-Infrastruktur steigen. Während die Nachfrage von Unternehmen und Verbrauchern nach KI-Anwendungen deutlich steigen wird, beginnen Investoren, stärkere Belege für eine Rendite dieser Investitionen zu verlangen1. Die im Jahr 2025 beobachtete technologische Volatilität wird wahrscheinlich nicht nachlassen, da das Licht zunehmend auf Bereiche gerichtet wird, die anfällig für KI-Störungen sind.
Drittens wird die Umwelt weiterhin im Mittelpunkt stehen, da die physischen Auswirkungen des Klimawandels deutlicher werden und die Dringlichkeit zu handeln zunimmt. Der Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft wird wahrscheinlich weiterhin politischen und regulatorischen Gegenwinden begegnen. Doch die technologischen und gesellschaftlichen Veränderungen, die dem Übergang zugrunde liegen, werden anhalten und weiterhin die Aufmerksamkeit der Investoren auf sich ziehen.
Potenzial in einer fragmentierenden Landschaft aufdecken
Die globalen Märkte werden immer stärker nach Regionen, Sektoren und Anlageklassen fragmentiert, was zu mehr Komplexität und einer verbreiteten Performance‑Streuung führt. Flexibilität und Selektivität werden unerlässlich, wenn Anleger sich an das zunehmende Maß an Unsicherheit anpassen.
Bei BNP Paribas Asset Management blicken wir über das Konventionelle hinaus und verwandeln Unsicherheit in Chancen. Indem die Dinge aus unterschiedlichen Perspektien betrachen, können wir unseren Kunden zu helfen, Entwicklungen besser zu verstehen und ihr Portfolio widerstandsfähiger zu gestalten.
Quelle: BNP Paribas Asset Management, März 2026
Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Textes 2/3/2026 hat der Konflikt im Nahen Osten noch keine größeren Anpassungen an unserer Basis-Szenario für die makroökonomische Aussichten oder an unseren Anlageempfehlungen erforderlich gemacht. Um unsere Analyse der Ereignisse zu verfolgen, die die Vermögensmärkte beeinflussen, besuchen Sie bitte Viewpoint unter https://viewpoint.bnpparibas-am.com.
Combining Perspectives – um volatile Märkte zu meistern
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